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- Konjunktur-Indikator Deutschland, Thomas Spörer
- Candlestick-Analysen, Euro
Stefan Salomon - Wochenrückblick Rohstoff-
Terminmarkt , Jens Rabe
Forex - Tageskommentar
von Folker Hellmeyer, Chefanalyst der Bremer Landesbank
6. August 2008
EUR markiert Tagestiefstkurse in NY bei 1.5445 – FOMC ohne Überraschungen
Der Euro eröffnet heute bei 1.5495, nachdem im US-Handel Tagestiefstkurse bei 1.5445 markiert wurden. Der USD notiert gegenüber dem JPY aktuell bei 108.35. „Carry-Trades“ standen im Vergleich zum gestrigen Eröffnungsniveau unter leichtem Druck. EUR-JPY notiert bei 167.90, während EUR-CHF bei 1.6300 oszilliert.
Die Veröffentlichungen aus der Eurozone lieferten in der Gesamtheit
Molltöne von der Konjunkturfront und konnten damit dem Euro keine
Unterstützung bieten. Im Gegenteil, die Fundamentaldaten der Eurozone
wirken sich zunehmend belastend auf den Euro aus.
Die Einzelhandelsumsätze enttäuschten massiv bezüglich
der Konsensusprognose. Per Juni kamn es im Monatsvergleich zu einem
Rückgang um 0,6%. Das entsprach der Konsensusprognose. Der Vormonatswert
wurde jedoch von +1,2% auf +0,5% revidiert. Damit ergab sich im Jahresvergleich
nicht wie unterstellt ein Rückgang um lediglich 1,2% per Juni,
sondern es führte zu einem Einbruch um markante 3,1%. Der beigefügte
Chart belegt das tiefe „Grau“ im Einzelhandel der Eurozone.
In den letzten 10 Monaten ergaben sich 7 Rückgänge und nur
3 Anstiege.
Der Einkaufsmanagerindex für den Dienstleistungsbereich verzeichnete
per Juli den Erwartungen entsprechend einen Rückgang von 49,1
auf 48,3 Punkte. Damit stellte sich im Berichtsmonat in diesem Sektor
eine verstärkte Kontraktion ein.
Das Pendant aus den USA, der ISM-Dienstleistungsindex, setzte dagegen
positive Akzente. Der Index legte unerwartet von zuvor 48,2 auf 49,5
Punkte zu. Die Konsensusprognose war bei 48,5 Punkten angesiedelt.
Die Einzelindices lieferten ein ambivalentes Bild. So sank der Auftragsindex
von 48,6 auf 47,9 Punkte. Der Geschäftstätigkeitsindex verlor
von 49,9 auf 49,6 Punkte. Dagegen erholte sich der Beschäftigungsindex
von zuvor 43,8 auf 47,1 Zähler.
Der Chart verdeutlicht losgelöst von monatlichen Schwankungen
die Schwächetendenz dieses Indikators.
Der Offenmarktausschuss hat erwartungsgemäß den Zielsatz
der Fed Funds bei unverändert 2,0% belassen. Dallas Fed Präsident
Fisher votierte als einziger Stimmberechtigter gegen diese Entscheidung.
Er präferierte eine Zinsanhebung.
Das Kommunique fiel im Vergleich zum Juni wenig verändert aus.
Man unterstellt positives Wachstum im zweiten Quartal getragen von
Exporten und Verbraucherausgaben (subventioniert mit 109 Mrd. USD).
Die Konjunkturlage ist belastet durch den schwachen Arbeitsmarkt, die
Finanzkrise, angespannte Kreditvergabemodalitäten, die Immobilienkrise
und hohe Energiepreise. Diese Einflussgrößen werden sich
nach Ansicht des FOMC in den nächsten Quartalen weiter belastend
auswirken.
Man stellt fest, dass der Preisauftrieb hoch sei. Einige Indikatoren
der Inflationserwartungen seien erhöht. Man erwarte aber in den
kommenden Monaten und im folgenden Jahr rückläufigen Preisdruck.
Im Vergleich zum vorhergehenden Kommunique ergibt sich eine leicht
verstärkte Thematisierung der Konjunktursorgen im Vergleich zu
den Inflationssorgen. Eine Fortsetzung der Niedrigzinspolitik mit der
Verankerung real negativer Zinsen (Preisauftrieb höher als Leitzins)
steht auf der Agenda.
Heute erwarten wir nur die Veröffentlichung des Auftragseingangs
der deutschen industrie per Juni.
Analysten unterstellen einen Anstieg um 0,4%, nachdem es im Vormonat
zu einem Rückgang um 0,9% gekommen ist. Wir schließen negative Überraschungen
nicht aus.
Zusammenfassend ergibt sich ein Szenario, das den USD favorisiert. Erst ein Überwinden des Widerstandsniveaus bei 1.5750 – 1.5780 neutralisiert den negativen Bias des Euros.
Ergänzend:
- Euro - Risiken nehmen zu - Analyse vom 5.8.2008 von Stefan Salomon, Candlestick.de
Die Einzelhandelsumsätze der Eurozone im Jahresvergleich:
Termine am 6.8.2008
| Daten | zuletzt: | Konsensus: | Bewertung: | |
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| D | Auftragseingang Industrie, Juni | -0,9% |
0,4% |
(12.00) Optimismus dominiert. |
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